近日，证监会发布了《公开募集证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》，标志着公募基金行业费率改革完成“最后关键一步”。投资快报记者注意到，以近三年平均数据测算，此次改革每年为投资者让利约300亿元，降幅达34%。对此，业内人士表示，新规将投资者利益放在首位，通过全面调降认申购费和销售服务费，投资者可以通过更低成本享受专业服务，提升投资获得感。这一数字背后，是从“规模导向”到“以客户为中心”的行业生态重塑和行业利益重构。此外，新规通过制度设计让长期投资者获得实质性奖励，差异化激励将改变投资者行为模式。长期投资将不只是喊口号，而是在现实中落地生根，意义深远。
落实降费让利，鼓励投资者长期持有
在降费让利方面，新规合理调降了认购费、申购费、销售服务费率水平，直接降低了投资者的入场门槛和持有成本。同时，明确赎回费全额计入基金财产，优化赎回费收取标准，提高短期赎回成本，降低长期投资费用，引导投资者长期持有，践行价值投资理念，避免“追涨杀跌”。具体来看，在降费让利方面，规定明确了三方面内容。比如在降低认申购费率方面，规定将股票型基金、混合型基金、债券型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、0.5%、0.3%。同时，鼓励销售机构在覆盖成本的前提下云谷策略，进一步加大认申购费打折力度。再比如针对规范销售服务费，规定将股票型基金和混合型基金、指数型基金和债券型基金、货币市场基金的销售服务费率上限分别调降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。同时，对持有期超过1年的基金份额(货币市场基金除外)，不再继续收取销售服务费。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对记者表示，此次费率优化，尤其是对长期持有者的销售服务费豁免，实质上是通过经济杠杆引导投资者树立长期投资理念。对于持有期超一年的股票型、混合型、债券型基金免收销售服务费，既减轻了投资者长期持有的成本负担，也倒逼销售机构从“重销量”转向“重保有”，推动行业从“规模导向”向“投资者回报导向”转型。
机构：改革核心“以投资者利益为中心”
对于此次公募基金费率改革，业内人士纷纷给出积极评价。易方达基金表示，规定提出了合理调降认申购费率和销售服务费率、优化赎回安排、设置差异化尾佣支付比例上限等举措，以突出投资者利益为核心，实实在在让利投资者，降低投资者成本，将推动行业机构更加重视投资者回报、专注提升客户服务能力，有助于促进中长期资金入市，为中国式现代化建设提供更高质量的金融支持。
华夏基金认为，首先，此次改革的核心是“以投资者为中心”，通过系统性地降低销售费率，规范收费模式，直接降低了投资者的参与成本和持有成本，切实提升了投资体验与获得感;其次，改革将倒逼行业能力提升，推动发展模式深刻变革。费率水平的优化调整，客观上要求基金管理人必须苦练内功，将竞争焦点彻底回归到投资管理能力、产品创新能力和客户服务能力的提升上来。
金融业资深人士杨峻表示，新规对行业长期存在的灰色地带进行了全面规范。以销售结算资金利息问题为例，过去部分机构存在截留本应归属于基金财产或投资者收益的情况，这种做法不仅直接损害投资者利益，更扭曲了市场竞争环境。如今新规明确规定：禁止任何形式的额外费用协议、要求销售结算资金利息必须全部计入基金财产或返还投资者、严禁各类利益输送行为。类似的“雕虫小技”将再无生存空间，行业生态得到彻底净化，所有市场参与者都将在更加清晰、透明、规范的规则环境下开展公平竞争。新规的意义早已超越了300亿元数字的本身，而是在更高的维度上重新构建了整个行业生态。未来云谷策略，基金公司将回归投资主业，履行信义义务，用业绩留住客户。销售机构将专注客户服务，践行“以客户为中心”，靠深度服务赢得信任。投资者将更敢于长期投资，以更低成本享受专业服务。
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